Mohamed El-Erian es uno de los responsables de PIMCO, el mayor fondo de bonos
del mundo.
FP habló con él sobre los altibajos de la economía
global.

Foreign Policy: ¿Cuáles son los mayores riesgos del sistema
económico mundial para el año que viene?

Mohamed El-Erian: Los déficit gemelos de Estados Unidos. Exigen paulatinamente
más financiación en cantidades cada vez menos atractivas y por
ello ponen en cuestión la sostenibilidad. Nosotros creemos que hay más
riesgo de un mal aterrizaje de Estados Unidos que de China.

FP: ¿Qué probabilidades hay de un desplome económico
en China?

M. E.: Muy pocas. Lo que han estado haciendo es apretar el freno lentamente,
y ése es el enfoque adecuado. Por ello, lo más factible es que
el gigante asiático aterrice con suavidad, lo que se traducirá en
tasas de crecimiento de entre el 6% y el 8%, y una inflación del 4%.
Como consecuencia, China se convertirá en un segundo motor de la economía
internacional.

FP: ¿Algún país en desarrollo tiene mejores perspectivas
económicas que Pekín a medio plazo?

M. E.: Un Estado con tremendo potencial es Brasil. Está siendo conducido
por políticas macroeconómicas muy sensatas, un creciente énfasis
en las instituciones, un colchón financiero amplio y en alza, y cuenta
con la capacidad de trabajar con China.

FP: ¿Cuánto cree que aumentará el precio del petróleo?

M. E.: El nivel de equilibrio del precio del crudo es entre 40 y 45 dólares
por barril. Refleja el hecho de que el consumo ha crecido. Otras dos influencias
harán que los precios sean volátiles: la acumulación de
reservas por países preocupados por el suministro a largo plazo, sobre
todo India y China, y el hecho de que la volatilidad fomenta una gran cantidad
de especulación financiera.

FP: ¿Por cuánto tiempo será el dólar la divisa
de reserva del mundo?

M. E.: Dentro de poco habrá tres: el dólar, el euro y el yuan.
La cuestión es cuánto falta para ello, y eso depende de cómo
gestione EE UU sus déficit gemelos… La duda es la velocidad del
viaje, no el destino.

FP: ¿Qué países constituirán las mayores sorpresas
económicas de los próximos años?

M. E.: Brasil y Rusia.

FP: ¿Qué tres economías pueden sufrir graves problemas
a corto plazo?

M. E.: EE UU se enfrenta a un gran riesgo a causa de sus déficit. También
Turquía, debido a su déficit por cuenta corriente, y Filipinas,
por su desequilibrio fiscal.

Alianza: Lula y Hu Jintao brindan por un futuro mejor para sus dos países.
Alianza: Lula
y Hu Jintao brindan por un futuro mejor para sus dos países.

Mohamed El-Erian es uno de los responsables de PIMCO, el mayor fondo de bonos
del mundo. FP habló con él sobre los altibajos de la economía
global.

Foreign Policy: ¿Cuáles son los mayores riesgos del sistema
económico mundial para el año que viene?

Mohamed El-Erian: Los déficit gemelos de Estados Unidos. Exigen paulatinamente
más financiación en cantidades cada vez menos atractivas y por
ello ponen en cuestión la sostenibilidad. Nosotros creemos que hay más
riesgo de un mal aterrizaje de Estados Unidos que de China.

FP: ¿Qué probabilidades hay de un desplome económico
en China?

M. E.: Muy pocas. Lo que han estado haciendo es apretar el freno lentamente,
y ése es el enfoque adecuado. Por ello, lo más factible es que
el gigante asiático aterrice con suavidad, lo que se traducirá en
tasas de crecimiento de entre el 6% y el 8%, y una inflación del 4%.
Como consecuencia, China se convertirá en un segundo motor de la economía
internacional.

FP: ¿Algún país en desarrollo tiene mejores perspectivas
económicas que Pekín a medio plazo?

M. E.: Un Estado con tremendo potencial es Brasil. Está siendo conducido
por políticas macroeconómicas muy sensatas, un creciente énfasis
en las instituciones, un colchón financiero amplio y en alza, y cuenta
con la capacidad de trabajar con China.

FP: ¿Cuánto cree que aumentará el precio del petróleo?

M. E.: El nivel de equilibrio del precio del crudo es entre 40 y 45 dólares
por barril. Refleja el hecho de que el consumo ha crecido. Otras dos influencias
harán que los precios sean volátiles: la acumulación de
reservas por países preocupados por el suministro a largo plazo, sobre
todo India y China, y el hecho de que la volatilidad fomenta una gran cantidad
de especulación financiera.

FP: ¿Por cuánto tiempo será el dólar la divisa
de reserva del mundo?

M. E.: Dentro de poco habrá tres: el dólar, el euro y el yuan.
La cuestión es cuánto falta para ello, y eso depende de cómo
gestione EE UU sus déficit gemelos… La duda es la velocidad del
viaje, no el destino.

FP: ¿Qué países constituirán las mayores sorpresas
económicas de los próximos años?

M. E.: Brasil y Rusia.

FP: ¿Qué tres economías pueden sufrir graves problemas
a corto plazo?

M. E.: EE UU se enfrenta a un gran riesgo a causa de sus déficit. También
Turquía, debido a su déficit por cuenta corriente, y Filipinas,
por su desequilibrio fiscal.

Alianza: Lula y Hu Jintao brindan por un futuro mejor para sus dos países.
Alianza: Lula
y Hu Jintao brindan por un futuro mejor para sus dos países.